Un año de guerra comercial: Los aranceles de Trump llevan a la UE a buscar nuevos mercados y sellar acuerdos como el del Mercosur

Un año después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, proclamara el denominado ‘Día de la Liberación’ y desencadenara una batalla comercial inédita, el déficit comercial se ha disparado en España casi un 42% en un contexto de incertidumbre al alza para empresas y también para el Gobierno, que ha visto como la demanda externa ha frenado el crecimiento. El 2 de abril de 2025, la Casa Blanca estableció un arancel base mínimo del 10% sobre todas las importaciones de EEUU, con gravámenes recíprocos de hasta el 34% para China y el 20% para la Unión Europea (UE). El anuncio desató un pánico vendedor que supuso la peor racha bursátil desde la pandemia, pero un año después, los parqués han logrado digerir el impacto inicial y recuperar las pérdidas pese a la incertidumbre sobre el conflicto en Irán de las últimas semanas. Además, la Unión Europea (UE) y prácticamente todos los países del mundo han redoblado en estos últimos meses sus esfuerzos negociadores para buscar nuevos mercados. En el caso del bloque comunitario, en los el alejamiento de Estados Unidos la ha llevado a firmar el acuerdo comercial con el Mercosur, que llevaba décadas atascado; se ha acercado más a China y ha suscrito pactos comerciales preferenciales con la India, Australia y otros países.

Entre los mercados financieros, la bolsa española ha sido una de las grandes beneficiadas de la reorientación de capitales hacia Europa. Entre los índices del Viejo Continente, el selectivo español ha firmado la mayor revalorización de todas las plazas europeas, con un avance del 32,21% en ese año de diferencia. Además de esta mejora, ha batido máximos históricos tras alcanzar los 18.496,6 puntos, lo que suponía una revalorización de casi un 40% respecto al ‘Día de la Liberación’. En el resto de parqués europeos, Londres ocupa el segundo mayor avance, un 20,04%, seguida del 18,56% de Milán. Con avances más modestos figuran el DAX alemán (3,37%) y el CAC 40 francés (1,33%), que también han mejorado sus posiciones respecto a hace un año. Las 50 mayores empresas cotizadas europeas, agrupadas en el Euro Stoxx 50, han registrado una revalorización del 7,75%.

Al otro lado del Atlántico, los principales índices de Wall Street también han superado el impacto del anuncio inicial de Trump. El Nasdaq, el índice de las empresas tecnológicas, ha sido el selectivo que mejor ha resistido el envite, con una mejora del 25,16 %, mientras que el S&P 500 ha subido un 16,73% y el Dow Jones, un 10,9%.

Este escenario ha provocado una notable depreciación del dólar frente a la moneda única: El euro ha ganado más de 8 céntimos frente al dólar, pasando de los 1,0793 a los 1,1619 dólares al cierre del periodo, aunque las últimas noticias de la guerra de Irán han devaluado la divisa europea hasta algo más de 1,152 dólares en los que cotiza este jueves.

El continente asiático registra la mayor revalorización media entre las grandes regiones bursátiles, liderado por un Kospi surcoreano que ha pulverizado registros al subir un 118,64% anual, impulsado por el sector tecnológico y logístico.

Los metales preciosos, valor refugio en tiempos convulsos, han sido otra de las inversiones beneficiadas por la incertidumbre generada por la guerra arancelaria. La onza de oro ha aumentado su valor en cerca del 53%, desde los 3.113 dólares hasta los 4.750 dólares, y en su máximo histórico, registrado el 29 de enero en 5.595,47 dólares, llegó a acumular una revalorización de casi el 80%. Por su parte, la plata ha subido un 122% en el mismo periodo, y el 29 de enero, cuando tocó los 121,65 dólares, más que triplicaba su valor (+261%). En sentido contrario, el bitcóin ha perdido un 20,23% en el último año, cayendo hasta los 68.000 dólares, lo que ha alejado al criptoactivo de su pretendido papel como reserva de valor en tiempos de incertidumbre.

El muro comercial impuesto por Trump quedó desmontado el pasado mes de febrero, cuando en el Tribunal Supremo de Estados Unidos declaró ilegales los aranceles aprobados el Día de la Liberación. El mandatario se había basado en la ley de poderes de emergencia de 1977, prevista para casos de guerra, para sacarlos adelante, pero los magistrados de la Corte consideraron que no tenía potestad para aprobar una medida de esa naturaleza sin pasar por el Congreso y en virtud de una norma prevista para otros fines. Ante este revés judicial, Trump atacó reconfigurar su estrategia con un nuevo arancel del 10% vigente hasta el 23 de julio y amenazó con elevarlo al 15%, según evolucionaran las negociaciones de acuerdos bilaterales. Estos nuevos aranceles son temporales y tienen que pasar el filtro del Congreso. La decisión del Supremo abrió la puerta a que los consumidores y empresas estadounidenses reclamen el reembolso de unos 170.000 millones de dólares. Sin embargo, no invalidó los gravámenes que permiten restricciones a las importaciones que amenacen con debilitar la seguridad nacional. Entre ellas figuran las tasas del 50% al cobre, acero, aluminio y sus derivados o del 25% a los automóviles y autocomponentes y para ciertos semiconductores.